在全球企業中，沒有哪家公司像 MicroStrategy（現已更名為 Strategy）這樣，幾乎把全部身家壓在比特幣上。這家公司不是交易所，也不是礦工，卻持有比大多數國家央行還多的比特幣。他們的操作吸引了整個金融界與加密圈的關注：這真的是投資，還是賭博？
MicroStrategy 現持有多少比特幣？
截至 2025 年 5 月，MicroStrategy 持有總數為 576,230 枚比特幣，總帳面價值約 591 億美元。這相當於全球比特幣流通量（2100 萬枚）中的 2.74%。這讓它穩居全球「企業級比特幣持倉榜」第一名，遠超過 Tesla、Block、Coinbase 等企業。
平均購買成本為每枚約 66,384 美元，不過實際入場價格從 1 萬多美元一路分批買到超過 10 萬美元不等。
MicroStrategy 的比特幣投資策略
MicroStrategy 從 2020 年 8 月開始以 2.5 億美元購入首批比特幣後，就展開了「買到底」的戰略操作。他們不只是用自有資金，還頻繁透過以下方式加碼買幣：
- 發行可轉債與普通股籌資
- 使用公司現金流持續投入
- 每次跌幅後主動增持補倉
- 長期不賣，堅持 HODL 策略
2025 年 5 月，他們再度宣布以 7.6 億美元購買了 7,390 枚比特幣，當時單價超過 10 萬美金一枚，成為歷史最高入場記錄之一。
投資風險與財務壓力
雖然 BTC 價格上升讓 MicroStrategy 帳面資產暴漲，但它也承受不小的壓力：
- 公司在 2025 年第一季報告中揭露淨虧損 42 億美元，主要因為比特幣帳面浮動虧損所致
- 高槓桿操作下，若比特幣價格大幅回落，公司資產負債比恐失衡
- 正面臨股東集體訴訟，控訴其高風險策略誤導市場預期
不過創辦人 Michael Saylor 本人仍多次表示，他認為比特幣是「未來數位黃金」，而公司的使命就是最大化 BTC 的儲備價值。
未來展望
MicroStrategy 表示未來三年內將計畫進一步籌集 420 億美元用於買入更多比特幣。這將使其持倉總量可能突破 100 萬枚，佔全球總供應量近 5%。
這樣的策略雖備受爭議，但也推動了其他機構思考是否應將比特幣納入資產負債表。無論成敗，MicroStrategy 將在比特幣歷史上留下濃墨重彩的一筆。
小結
MicroStrategy 是全球最積極擁抱比特幣的上市企業，至今已買入超過 57 萬枚 BTC，金額超過 590 億美元。他們不僅改寫了企業資產配置的範式，也將自己綁上了比特幣的未來。
這場實驗是數位黃金的信仰之戰，還是商業策略的豪賭？市場仍在觀望，但無論如何，MicroStrategy 已成為比特幣牛市背後最關鍵的推手之一。
