Average Hourly Earnings，中文稱為「平均時薪」，是衡量勞動市場中工人每小時工資平均變化的經濟數據。它通常以月增率（MoM）與年增率（YoY）兩種形式公布，是各國政府與中央銀行密切關注的就業與通膨領先指標之一。
以美國為例，平均時薪數據由美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics, BLS）於每月第一個星期五發布的「非農就業報告」中揭露，與新增就業人數、失業率並列為三大核心觀察指標。
為什麼平均時薪這麼重要？
平均時薪的變動直接反映了企業支付工資的意願與壓力，對經濟與市場有以下關鍵影響：
- 通膨預測的重要指標
工資上升通常會帶動商品與服務價格提高，是通膨上升的潛在動力。 - 中央銀行政策參考
若平均時薪增長過快，央行可能會升息以抑制通膨；若時薪疲軟，則可能維持或調降利率。 - 消費力變化反映
工資增加會提升家庭可支配所得，進而刺激消費、推動經濟成長。 - 企業成本壓力觀察
對企業而言，工資是主要營運成本之一，時薪上升可能壓縮利潤。 - 金融市場波動觸發因素
平均時薪數據若超出預期，可能引發股市、債市與匯市短期大幅波動。
平均時薪的數據來源與計算方式
以美國為例，Average Hourly Earnings 數據來自「Current Employment Statistics（CES）調查」，覆蓋全美超過 60 萬家企業與政府單位，涵蓋非農業部門的主要產業。
平均時薪的計算方式為：
總工資支付金額 ÷ 總工作時數 = 平均每小時薪資
注意事項：
- 計算不包括加班費、獎金、紅利或非現金福利
- 不涵蓋自營職業、農業工作者與軍人
- 數據通常以「全職工作者」為基礎進行統計
公布方式為：
- 月增率（MoM）：與上個月相比，時薪變化的百分比
- 年增率（YoY）：與去年同月相比，時薪變化的百分比
如何解讀平均時薪數據？
在解讀 Average Hourly Earnings 時，投資者與經濟學家會同時參考以下面向：
- 數據與預期值的差異
高於預期 → 通膨壓力升溫 → 可能利空股市、有利美元
低於預期 → 經濟疲軟訊號 → 可能利多股市、利空美元 - 與非農就業、失業率的綜合比較
若新增就業高、失業率下降、時薪同步上升 → 經濟表現強勁
若時薪增長停滯，即使就業增加也可能隱藏通膨疲弱隱憂 - 長期趨勢觀察
時薪若持續以高於通膨的速度成長，代表實質薪資改善，有助中長期經濟穩定
平均時薪與通膨的關聯
工資是消費支出的主要來源，當工資持續上升：
- 家庭購買力提高 → 消費增加
- 企業為留住人才被迫加薪 → 成本上升
- 成本上升轉嫁至消費者 → 價格上漲（成本推動型通膨）
因此，中央銀行（如美國聯準會 Fed）會密切追蹤平均時薪與消費者物價指數（CPI）的聯動關係，以判斷通膨是否處於健康範圍。
若時薪增長超過 4% 且通膨同步上升，則可能觸發升息循環。
不同行業與族群的平均時薪差異
平均時薪為總體經濟指標，但實際上不同產業、地區、年齡層的薪資變化也有顯著差異：
- 科技與金融業：平均時薪遠高於服務業與零售業
- 醫療與教育：穩定成長但波動較小
- 南部與中西部地區：時薪普遍低於東西岸主要城市
- 年輕勞動者：因資歷與技能限制，平均時薪偏低
因此，觀察「分項平均時薪」與「整體平均值」的差異，能更全面掌握勞動市場結構。
投資者該如何利用平均時薪資訊？
對於股票、債券、外匯與加密貨幣等市場參與者來說，Average Hourly Earnings 是重要的**事件交易（Event Trading）**依據之一：
- 若數據高於預期：可能加強市場對升息預期，導致美股下跌、美元升值、黃金下跌
- 若數據低於預期：市場可能預期寬鬆政策延續，利多風險資產如科技股與加密貨幣
建議投資人每月關注美國非農報告前後的數據發布時點，並設定好停損與風控機制，因為此類指標具有極高短線波動性。
與其他經濟指標的搭配觀察
非農就業人數（Non-Farm Payrolls）
用來觀察就業市場的增長速度，搭配平均時薪可看「就業量與薪資質量」。
失業率（Unemployment Rate）
衡量勞動市場是否過熱或疲軟，與時薪數據一同解讀更具參考性。
CPI 消費者物價指數
評估工資增長是否被通膨吞噬，影響實質購買力。
PCE 個人消費支出指數
美聯儲偏好的通膨衡量指標，可搭配時薪數據判斷未來政策動向。
平均時薪的局限與觀察陷阱
- 未涵蓋所有工作類型
不包含自營職業者與非正式就業人口。 - 不反映實質薪資（Real Wage）
實質薪資需扣除通膨因素，平均時薪僅反映名目變動。 - 單月波動性高
因統計樣本或臨時性因素，月增率常出現短期失真。 - 地區與產業差異未充分揭露
總平均無法反映薪資分配的結構性問題。
結論
Average Hourly Earnings（平均時薪）不僅僅是一組工資數據，更是市場參與者判斷通膨風險、央行政策、經濟趨勢與投資節奏的關鍵工具。理解這項指標的來源、計算邏輯與解讀技巧，有助於提升你在瞬息萬變的金融市場中的判斷力。
不論你是經濟學愛好者、交易員還是資產配置者，每月定期追蹤平均時薪報告，結合其他就業與物價指標，將使你更能洞察總體經濟脈動，把握策略先機。
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